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创业板IPO新规酝酿放水将允许亏损互联网事项

发布时间:2020-02-24 17:36:12 编辑:笔名

创业板IPO新规酝酿放水 将允许亏损互联企业上市

有"高科技企业孵化器"之称的创业板,传来新股改革的重磅消息:允许互联企业在未盈利的情况下IPO.

《金证券》了解到,创业板首发办法和再融资管理办法的征求意见稿,目前正在券商内部小范围传阅并引发热议。"创业板取消盈利要求的方向基本靠谱。但从改革进度来看,应当不会一步到位,而是有一个过程。"北京一位资深投行人士对此表示,"根据监管层的思路,以后会放宽对盈利能力的审核,加强信息表露,由市场根据公然信息自己判断。"

亏损企业也能上市

"创业板新规的征求意见稿已在公司内部转达,但这个不是终究定稿,一些细节问题上仍存在争议。"上述投行人士对《金证券》泄漏,"据我所知,证监会层面已肯定了创业板改革的大方向,比如取消连续盈利要求,再融资办法中小额快速再融资等规定,这些都讨论很长时间,在业内也取得了认可。"

在《金证券》拿到的券商内部流传版本中,创业板新规有两条变动最抢眼:取消业绩连续增长的要求(第二套标准,也取消30%的增长要求);允许互联与高技术公司在未盈利的情况下发行,要求现金流的稳定,并满足收入超过1亿,在新三板挂牌不短于12个月,高技术类企业科研经费占收入的比率,近三年平均值不低于10%。

资料显示,目前创业板IPO对发行人盈利能力要求有两套标准:最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;最近一年盈利,且净利不少于5百万元,最近一年营收不少于五千万元,最近两年营收增长率均不低于30%。

"中小范围的互联企业业绩波动大,很难满足延续盈利的要求。比如游戏公司,可能三年不开张,也可能仰仗一款游戏大卖,开张吃三年。"那位投行人士对《金证券》坦言,"创业板的各项政策和改革一直走在主板前面。如果这次创业板真的能放低互联企业上市的门坎,相信对行业是个大利好。"

新股改革下落"门槛"

取消业绩连续增长的要求,允许未盈利的互联与高科技企业IPO,创业板改革的步子会不会有些大了?

有券商人士向《金证券》表达了质疑,"这类放宽上市门槛的做法是双刃剑,对有潜力的优秀股而言,这个政策肯定是利好,资本市场会助其发展。但一些烂公司滥竽充数上市的话,终究还是股民利益受损。"

对此,上述投行人士指出,"创业板IPO改革应当不会一步到位,极可能是先放宽对企业盈利持续性的要求,下一步才是不要求盈利。"该人士表示,目前一些新股发行措施触及公司法、证券法的修订,估计最少要等明年5月份以后才会有新一轮的改动。

不过,放宽对盈利能力的判断不等于放松监管。据接近证监会的人士泄漏,证监会新股发行是将"以管代监"改为"监而督之"。 在12月20日证监会举行的保代培训会上,证监会发行部官员泄漏,"未来允许亏损企业上市,但需要保荐机构自己衡量能不能卖出去?"

创业板再融资办法的征求意见稿中,"小额快速"增发机制也较为引人关注。《金证券》得知,创业板再融资正在酝酿的"小额快速"增发条件中,单次发行不超过5000万元且不超过净资产10%的再融资适用此办法,将享受股东会一次决策多次发行、简化审核等多项政策。如果该小额快速面向大股东、前十位股东、董监高配售,上市公司还可以自主销售,不用保荐机构和主承销商。

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