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平高電氣特高壓產品實現收入盈利能力有所回

发布时间:2019-06-06 09:35:05 编辑:笔名

  三季报要点

  2011年前三季度公司实现营业收入17.25亿元,同比增长42.85%;归属于母公司净利润-3635万元,每股收益-0.04元,需要指出的是,公司第三季度实现归属母公司净利润4043万元,每股收益0.05元。前三季度公司投资收益为666万元,第三季度-175万,预计全年平高东芝基本盈亏平衡。

  特高壓產品實現收入,淮南-上海線路明年有望貢獻較多利潤

  公司中标的晋东南扩建项目预计今年实现收入约3亿元,三季度起该条线路已经开始贡献收入。国家新批准的淮南-上海项目乐观预计在今年年底之前开始招标,项目共计33个间隔,金额合计30亿左右,项目绝大部分有望在2012年实现收入,我们预计这条特高压线路公司的市占率将在50%左右,从而将带动2012年的业绩有较大幅度提升。

  传统产品毛利率开始触底回升,海外业务更具看点

  公司第三季度综合毛利率为18.34%,前三季度综合毛利率14.81%,毛利率触底回升符合我们此前预期。主要原因在于国招标价格有所回升,下半年起原材料价格跌幅较大等因素均对毛利率有拉动。我们相信在国的带领下公司开拓海外业务的步伐将会加快,海外业务对收入贡献将会大大增加。

  估值与盈利预测

  我们预测公司年每股收益分别为0.03、0.21和0.32元,目标价格9元,维持 持有 评级。

  风险提示

  原材料价格波动风险,特高压交流建设推进进度低于预期。

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